《美聯(lián)儲(chǔ)加息,，新興市場(chǎng)恐慌》

　　這是劉小夏早會(huì)分享的主題。為了表示對(duì)早會(huì)的重視,，他昨晚加班到凌晨?jī)牲c(diǎn),，PPT做的非常用心。

　　之所以分享這個(gè)主題,，和李明佳也有些關(guān)系,。在簡(jiǎn)信財(cái)富時(shí),，李明佳經(jīng)常提及美聯(lián)儲(chǔ)加息降息，在他的表述中,，美聯(lián)儲(chǔ)宛若神靈,，無(wú)所不能。

　　在網(wǎng)絡(luò)上,，有些財(cái)經(jīng)媒體和大V也經(jīng)常把美聯(lián)儲(chǔ)加息和收割世界聯(lián)系起來(lái),。而此時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)步入了加息周期,。

　　事實(shí),，果真如此嗎？過(guò)去,，劉小夏是相信的?，F(xiàn)在，隨著專(zhuān)業(yè)度的提升,，他有了自己的思考,。

　　劉小夏PPT的第二頁(yè)，提了五個(gè)問(wèn)題,。

　　美聯(lián)儲(chǔ)是什么,？

　　加息到底是加的什么息？

　　加息是如何操作的,？

　　為什么要加息,？

　　對(duì)我們的影響有多大？

　　首先,，美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)的央行,，全稱：美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)。是由美國(guó)各地區(qū)的12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行組建而成,。其中,，這12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行為非營(yíng)利非政府機(jī)構(gòu)。聯(lián)邦儲(chǔ)備管理委員會(huì)和聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì),，屬于政府機(jī)構(gòu),。

　　美聯(lián)儲(chǔ)采用的是政府與非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)的雙重組織結(jié)構(gòu)。初衷是希望貨幣政策在制定時(shí),，能同時(shí)考慮政府和民間的聲音,，避免貨幣政策完全集中在政府手里。

　　所以,，美聯(lián)儲(chǔ)直接對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé),，擁有非常強(qiáng)的獨(dú)立性。

　　第二,，加的是什么息,？很多人的答案,，或許是存款利息和貸款利息。劉小夏看著大家的反應(yīng),，大部分人,，都是不清楚的。

　　加息,，指的是調(diào)整‘美國(guó)聯(lián)邦基金利率’,。即,，銀行向美聯(lián)儲(chǔ)拆借資金時(shí)的利率,。這里涉及一個(gè)新的名詞，存款準(zhǔn)備金率,。

　　銀行,，每天都有人存款，都有人取款,。同時(shí),，銀行還需要對(duì)外貸款和投資。所以,，銀行需要留一部分錢(qián),，應(yīng)對(duì)每日的取款，這便是存款準(zhǔn)備金,。

　　同時(shí),，每天的存款和取款是不可預(yù)測(cè)的。所以,，當(dāng)存款準(zhǔn)備金不足時(shí),，需要向其他銀行拆借。當(dāng)其他銀行也沒(méi)有錢(qián),，必須向央行拆借時(shí),。這個(gè)利率，便是聯(lián)邦基金利率,。

　　這個(gè)利率調(diào)整后,，會(huì)直接影響銀行業(yè)的資金成本，進(jìn)而影響到實(shí)體企業(yè),，影響我們的消費(fèi),、投資和經(jīng)濟(jì)。

　　第三,，如何操作,？

　　降息簡(jiǎn)單，美聯(lián)儲(chǔ)降低其拆借利率,，因?yàn)楸阋?，商業(yè)銀行之間的拆借便會(huì)轉(zhuǎn)向商業(yè)銀行與美聯(lián)儲(chǔ)之間的拆借,。市場(chǎng)的拆借利率隨之而降。

　　加息怎么操作,？美聯(lián)儲(chǔ)拆借利率高,，商業(yè)銀行大可以不和美聯(lián)儲(chǔ)借，和其他商業(yè)銀行借,。

　　所以,，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作。在公開(kāi)市場(chǎng)拋售高息國(guó)債,。因?yàn)槔⒏?，?huì)吸納很多資金認(rèn)購(gòu)，造成同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金緊張,，迫使銀行間拆借利率和美聯(lián)儲(chǔ)的拆借利率同步上升,。

　　通過(guò)多次操作后，便形成了市場(chǎng)預(yù)期,。一旦美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息,，也不需要額外做什么，市場(chǎng)利率會(huì)隨之上調(diào),。

　　第四,，為什么加息？

　　加息,，是為了抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,。08年次貸危機(jī)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)了過(guò)來(lái),。失業(yè)率不斷下降,，股市不斷上漲。

　　美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為,，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度過(guò)快,，企業(yè)的投資會(huì)過(guò)多。會(huì)采購(gòu)更多的原材料,，聘用更多的員工,。而原材料和員工的供應(yīng)不足，導(dǎo)致價(jià)格上漲,。最終導(dǎo)致物價(jià)上漲,，出現(xiàn)通貨膨脹。

　　所以,，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)提升聯(lián)邦基金利率,，增加企業(yè)借貸成本，抑制企業(yè)的投資行為，為火熱的經(jīng)濟(jì)降溫,。與之相反的,，便是降息。降息,，意味著經(jīng)濟(jì)遭遇了困難,，需要刺激投資。

　?。}外話,，當(dāng)貨幣政策逐漸失效，即降息也不能刺激投資時(shí),，經(jīng)濟(jì)便遇到了很大的問(wèn)題,。）

　　第五，對(duì)新興市場(chǎng)的影響,。

　　美國(guó)加息,，美元更具吸引力,，會(huì)導(dǎo)致資本回流美國(guó),。國(guó)際資本對(duì)于新興市場(chǎng)的信心比較脆弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后,，資本對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的興趣開(kāi)始下降,。所以，部分資本會(huì)撤出新興市場(chǎng),，回到美國(guó),。

　　抗壓能力好的經(jīng)濟(jì)體受到的影響較輕，但抗壓能力弱的,，可能會(huì)遭受動(dòng)蕩,。嚴(yán)重的，甚至?xí)l(fā)生金融危機(jī),。

　　其中比較有代表性的,，包括1982年拉美債務(wù)危機(jī)，1994年墨西哥比索危機(jī),，1999年巴西和阿根廷危機(jī),。

　　對(duì)我國(guó)的影響呢？對(duì)A股的影響肯定是有限的,。人們的預(yù)期,，是人民幣貶值和熱錢(qián)外流。但我國(guó)政府的管控能力很強(qiáng),。

　　盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速依舊在全球前列。按照姜超的說(shuō)法，這不是比好的時(shí)代,，而是比爛的時(shí)代,。因此，我國(guó)對(duì)于境外投資者而言,，依舊具有吸引力,。

　　這便是劉小夏的分享，除張雅雅外,，所有人都聽(tīng)懵了,。尤其是李占東、孫悅悅,、龐倩等人,，完全迷茫。

　　知識(shí)是最公平的,，但學(xué)習(xí)知識(shí),，需要花費(fèi)精力。偏偏有的人不喜歡學(xué)習(xí),。

　　“夏哥,，加息抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我還是不太懂,?！编崌?guó)棟問(wèn)道。

　　“很簡(jiǎn)單,，比如銀行利率現(xiàn)在是5%,，你原本計(jì)劃從銀行借一筆錢(qián)，開(kāi)一家店鋪,。但利率突然提升到6%,，你可能就不愿意借錢(qián)了。因?yàn)槟銉斶€的利息變多了,，利潤(rùn)也就少了,。反之，如果降低利率至4%,，愿意從金融機(jī)構(gòu)借錢(qián)的人就多了,。”劉小夏解釋道,。

　　“咱們國(guó)家的央行怎么調(diào)整利率呢,？”熊少?gòu)?qiáng)問(wèn)道。

　　“和美聯(lián)儲(chǔ)差不多,。在魔都,，設(shè)有銀行間同業(yè)拆借利率,，簡(jiǎn)稱Shibor。我建議,，明天的早會(huì)主題,，可以分享Shibor利率?！眲⑿∠恼f(shuō)道,。

　　沈天藝嚇的縮了縮脖子，“太高深了,，完全不懂,。我還是分享產(chǎn)品吧?！?p>　　王雨晨躍躍欲試,，“明天我來(lái)分享Shibor?！?p>　　“好,。其實(shí)金融常識(shí)，沒(méi)那么難學(xué),。我學(xué)的是曼昆的宏觀,、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，并不是很難,。我感覺(jué)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)沒(méi)什么用,，大家可以看看宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),?！?p>　　孫悅悅撓了撓頭，很是不解,，“銀行之間還可以互相借錢(qián)嗎,？”

　　“那當(dāng)然，同業(yè)部門(mén)是銀行很重要的一個(gè)部門(mén),?！?p>　　“夏哥，加息,、降息的目的,，是為了調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展嗎？”熊少?gòu)?qiáng)問(wèn)道,。

　　“對(duì),。央行主要關(guān)注四個(gè)方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，就業(yè)數(shù)據(jù),，物價(jià)數(shù)據(jù)和國(guó)際收支是否平衡。它會(huì)通過(guò)調(diào)節(jié)利率，來(lái)實(shí)現(xiàn)這個(gè)目的,?！?p>　　“央行和財(cái)政部是什么關(guān)系？”鄭國(guó)棟問(wèn)道,。

　　“在咱們國(guó)家,，央行和財(cái)政部平級(jí)。在RB,，央行隸屬于財(cái)政部,，獨(dú)立性很小。在美國(guó),，美聯(lián)儲(chǔ)直接對(duì)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé),，獨(dú)立性很強(qiáng)?！眲⑿∠慕忉尩?。

　　張雅雅全程微笑，劉小夏講的這些東西,，她全懂,。她笑著說(shuō)道：“看到差距了吧？知道為什么談不下來(lái)客戶了吧,？以后,，早會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，得向小夏同學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)看齊,?！?p>　　陳雨有些嫉妒，問(wèn)道：“你和客戶聊天,，會(huì)聊這些內(nèi)容嗎,？”

　　劉小夏搖了搖頭，“不會(huì)聊,，但知道總比不知道要好,，萬(wàn)一客戶問(wèn)道，也能回答的上來(lái),?！?p>　　“客戶問(wèn)了，你不會(huì),，可能會(huì)失去客戶,。客戶問(wèn)了,，你會(huì),，一定能加強(qiáng)你和客戶之間的黏性,，讓客戶看到你的價(jià)值！想做顧問(wèn),，學(xué)習(xí)是必經(jīng)之路,。”張雅雅說(shuō)道：“未來(lái),，理財(cái)師之間的差距,，一定是知識(shí)的差距?！?p>　　孫蕓撇了撇嘴,，滿臉的不屑，明顯不喜歡聽(tīng)這句話,。

　　正所謂,，人各有志！

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